Tegucigalpa, Honduras
El acuerdo económico que el gobierno de Honduras negociará con el Fondo Monetario Internacional (FMI) no está condicionado a una devaluación abrupta del lempira respecto al dólar.
Así está contemplado en el “Plan estratégico de gobierno 2014-2018” de la Secretaría de Coordinación General del Gobierno, el que señala que el deslizamiento de la moneda nacional se mantendrá en rangos de 4.5% y 5% anual en los próximos cuatro años. Para 2014, 2015 y 2016, el tipo de cambio de referencia se espere que observe un deslizamiento anual de 5%, mientras que en 2017 y 2018 la depreciación sería de 4.5% por año.
La administración del presidente Juan Orlando Hernández ha anunciado que para el segundo semestre del presente año se tiene previsto comenzar las negociaciones de un programa económico, el que se espera tenga una vigencia de 18 meses.
La devaluación es uno de los temas que mayor expectativa genera cuando el gobierno negocia un programa, ya que el FMI ha venido exigiendo en los últimos años la flexibilización de la política cambiaria, lo que muchos expertos consideran como una depreciación más acelerada del tipo de cambio de referencia que se usa en la subasta electrónica de divisas.
En julio de 2011, el directorio del Banco Central de Honduras, el que era dirigido por María Elena Mondragón, decidió reactivar el sistema de banda cambiaria, lo que dio lugar pasar de un tipo de cambio fijo a sistema controlado por el BCH y, por ende, al regreso de la devaluación.
En 2012, el tipo de cambio de referencia se depreció en 4.8% y en 2013 el deslizamiento fue de 3.2%. El gobierno mantuvo fijo el tipo de cambio de referencia en 18.90 lempiras por dólar desde octubre de 2005 a junio de 2011.
La devaluación tiene sus defensores y sus críticos; los primeros están a favor porque se beneficia al sector exportador, sin embargo, los segundos están en contra porque impacta en el poder adquisitivo de los salarios, reflejándose en un encarecimiento del costo de vida de la población hondureña.
En la última visita que realizó la misión técnica del Fondo Monetario Internacional, en abril pasado, las conclusiones sobre la Consulta del Artículo IV no abarcaron el tema de la política cambiaria, y se limitaron a recomendar al BCH mayor vigilancia de los agregados monetarios para asegurar que el crédito se expanda a ritmos moderados.
Devaluación
El “Plan estratégico del gobierno 2014-2018” no contempla entre sus principales indicadores la revisión de la política cambiaria y monetaria de Honduras. La devaluación nominal del lempira apenas es abordada como parte de los supuestos internos usados para definir el escenario macroeconómico, en donde apenas se plantean las proyecciones de corto, mediano y largo plazo.
No obstante, diversos sectores consultados coinciden que el FMI es del criterio que debe adoptarse mayor flexibilidad en el tipo de cambio, razón por la cual no se descarta que la revisión de la política cambiaria sea parte de los temas a negociar para lograr un nuevo arreglo.
Para el presidente del BCH, Marlon Tábora, la depreciación de la moneda nacional no es una decisión del titular del Banco Central o del directorio, si no que es la conjugación de un sinnúmero de elementos que contribuyen.
Agrega que en la medida que la balanza en la cuenta corriente de la balanza de pagos irá generando más presión en el tipo de cambio, ya que habrá más demanda de divisas. Sostuvo que producto de la especulación hubo una mayor demanda de dólares en enero pasado, lo que significó la pérdida de más de 100 millones de dólares de reservas internacionales netas.
Tábora aseguró que se mantendrá el actual mecanismo de banda cambiaria y el nivel de depreciación estará en función de la demanda de divisas.
El ex presidente del Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE), Federico Alvarez, considera que la moneda nacional -el lempira- está sobrevaluada y en ese sentido la recomendación del Fondo Monetario es ajustar el precio frente al dólar.
Uno de los pilares para que el tipo de cambio mantenga bajas variaciones es un nivel de reservas internacionales adecuadas, las que se espera se mantengan cercana a 3,000 millones de dólares al cierre de 2014, equivalente a una cobertura de tres meses de importaciones de bienes y servicios.
Tipo de cambio
El nuevo gobierno de Honduras, el que asumió el 27 de enero de 2014, no ha introducido grandes cambio en el Sistema Electrónico Nacional de Divisas (Sendi), que es el usado para administrar el tipo de cambio.
De enero-abril de 2014, el tipo de cambio de referencia observó variaciones. En enero pasado, la devaluación del tipo de cambio de referencia fue de cinco centavos de lempira, en febrero ascendió a cuatro centavos, en marzo alcanzó seis centavos, en abril fue de seis centavos y para mayo se espera que sume cinco centavos.
Del 2 de enero al 23 de mayo de 2014, el tipo de cambio experimentó una devaluación en la subasta electrónica de divisas de 20.60 a 20.83 lempiras por dólar, equivalente a un deslizamiento nominal de 23 centavos y 1.1 puntos en valores porcentuales.
La “Encuesta sobre las expectativas económicas de Honduras” del BCH, correspondiente al pasado mes de abril, revela que con relación a los niveles de tipo de cambio nominal, los consultados prevén una depreciación interanual para 2014 de 2.6% en junio y 3.5% en diciembre.
La expectativa de depreciación cambiaria para 2015 es de 1.1% para abril y de 2.4% para diciembre.
Esos valores de ese estudio, en donde se ausculta la opinión de diversos sectores, entre ellos empresarios y académicos, son menores que las cifras del gobierno de Honduras.
